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旺報【記者梁世煌╱專題報導】

在大陸中央嚴控地方投資融資的背景下，公私合營模式（PPP）最近成大陸各地推動期基礎建設、籌措項目資金的熱門管道，不過，隨各省市為解決融資飢渴而競相推出各式各樣的PPP項目，各種「偽PPP」項目也跟著出籠，甚至因此讓地方債務的黑洞更為變本加厲，顥然，在這場PPP盛宴中，危險訊號已經顯現。

根據大陸國家發改委的統計，截至今年5月，大陸29個地方總計推出了多達1043個PPP專案項目，總投資額達到1.97兆元（人民幣，下同）。隨著大陸推動「一帶一路」規畫，各地方的「PPP盛宴」正開始大量登場，只是，經過大陸中央的檢視，這些PPP項目的真實內容恐怕有相當比例是大有問題的。

許多規範形同虛設

所謂PPP，指的是政府和社會（民間）資本的合作關係，即Public（政府部門）、Private（私人部門或社會資本）、Partnership（夥伴關係）， 但在大陸，大量國有企業的介入，使得各界對於這些國企是否屬於社會資本存在爭議，也造成大陸在推動PPP時，許多規範形同虛設。

對此，摩根資產管理常務董事許長泰就指出，角色混淆不清是大陸推動PPP的隱憂之一。他指出，許多參與PPP的社會資本往往具備大陸國企（或央企）的身分，這在PPP項目的執行過程中，難免出現利益衝突的問題。

中華經濟院副執行長李淳指出，就角色定位來看，大陸的國企相當於政府權力的延伸，在PPP模式中，若國企的參與未受規範的話，很容演變成另一個PPP，也就是「Public、Public、Partnership」，社會資本（Private）一旦消失，將失去原來PPP的精神，在政府與民間的權利、義務皆不清楚的情況下，將會造成執行PPP計畫的風險。

濟邦諮詢總經理張燎則指出，國企並非不能參與PPP項目，但必須有所管控。否則這些企業將可透過PPP協議，輕鬆規避相關規範而進行貸款，屆時大陸的地方債問題勢將更為複雜。

主因與融資飢渴有關

其次，市場上之所以出現了很多「偽PPP項目」，究其原因，主要與地方政府的融資饑渴有關。張燎指出，隨著地方債的惡化，大陸中央嚴格限制地方舉債，在融資難度越來越大的情況下，PPP反倒成了地方政府的救急藥方。

可惜的是，現階段不少地方政府的PPP模式，其最終還款來源還是來自於地方財政，結果不但沒有解決地方債務問題，各地方的財政黑洞反而更為擴大，如何避免因此引來另一場更大的金融風暴，已成大陸當局推動PPP最大的挑戰。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/偽ppp項目竄出-債務黑洞惡化-215005739--finance.html

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